东吴证券—商贸零售行业跟踪周报：微信小店蓝包加速裂变，关注黄金珠宝、美妆、零食等品类及代运营公司投资机会—250105

微信平台于2025年1月1日起升级微信小店，推出私域激励计划和“送礼物”功能灰度测试。该计划对符合要求的商家提供技术服务费减免及流量支持等多维度赋能。目前黄金珠宝品类已开放“送礼物”功能，教育培训类商品暂未开启。送礼物功能有助于塑造品牌‘适合送礼’的形象，特别是美妆、零食、小家电等标品有望受益。线上代运营公司如若羽臣也迎来新机遇。投资建议推荐巨子生物、珀莱雅、毛戈平，并建议关注贝泰妮等品牌。