贝泰妮Q3扭亏 双11助力四季度业绩修复

贝泰妮前三季度营收利润双降，Q3营收降幅收窄且归母扣非均扭亏（含2407万非经常性收益）。Q3毛利率下降因清理旧库存，费用率降源于去年高基数及效率优化。存货周转加快但应收账款回收变慢，经营性现金流转正。双11主品牌排名较好，四季度业绩有望修复。公司处调整期，新品牌瑷科缦增长快；机构下调净利预测仍维持优于大市评级。