通业科技年报营收利润双增，但高应收账款与Q4疲软暗藏隐忧

通业科技2024年营收4.25亿元，同比增长18.31%；归母净利润4914万元，同比增长37.10%，扣非净利润增长51.99%，整体业绩亮眼。但第四季度归母净利润同比下滑11.24%，扣非净利润降8.7%，增速明显放缓。毛利率43.44%同比提升3.46%，净利率增15.88%，盈利能力增强。应收账款达归母净利润的518%，坏账风险突出。销售费用增23.97%，主因市场投入加大。经营现金流增107%，但投资现金流因理财减少转负。固定资产增184%，因轨交基地竣工；租赁负债暴增257倍，因新厂房租赁。行业受益铁路投资增长8506亿元，但客户集中、管理扩张等风险仍存。