【观点】浙商证券首予本川智能买入评级，看好CIPB业务弹性

浙商证券首次覆盖本川智能，给予“买入”评级，核心逻辑包括：PCB主业拐点确立，多层板产能爬坡与产品结构升级驱动利润率修复；CIPB功率基板锁定AI数据中心电源与HVDC等高功率场景，已获麦格米特订单，2027年量产后有望打开第二成长曲线。公司市盈率显著低于可比公司平均，成长弹性突出。