恒帅股份2025Q2业绩符合预期 维持买入评级

恒帅股份发布2025年半年度报告，2025年上半年营业收入4.28亿元（同比降7.46%），归母净利润0.85亿元（同比降26.79%）。其中2025Q2单季度营业收入2.26亿元（同比增1.92%，环比增11.19%），归母净利润0.43亿元（环比微增2.52%）；Q2毛利率31.05%（同比降5.15个百分点，环比降1.16个百分点），期间费用率10.34%（环比降1.19个百分点），归母净利率19.00%（环比降1.16个百分点）。公司在技术研发（自主研发、模具设计等）、成本控制（平台化战略、纵向一体化、智能化生产）、客户覆盖（宝马、吉利、北美新能源客户等）、产品拓展（微电机技术延展）、产能布局（泰国及美国工厂建设）方面具备核心竞争力。东吴证券调整2025-2027年归母净利润预测至2.15亿、2.64亿、3.26亿元（前值2.51亿、3.03亿、3.66亿元），维持“买入”评级。