万辰集团零食业务爆发式增长获机构增持评级

万辰集团原主营食用菌业务，2022年切入零食量贩赛道后收入占比达98%，门店突破1.5万家覆盖全国。2023-2024年营收年均增长66.6倍，2025年一季度净资产回报率17.44%远超同行，净利率3.59%居零食渠道前列。中原证券首次覆盖给予增持评级，预测2025-2027年每股收益4.46-7.85元，市盈率分别为33.76、23.71、19.2倍。但存在门店扩张过快、行业竞争加剧、上游合作风险等潜在问题。