华安证券买入评级 万辰集团万店增长潜力大

8月24日，华安证券首次覆盖万辰集团股票，发布研究报告给予买入评级，聚焦公司量贩零食业务发展。报告指出，受2024Q4至2025Q1盈利能力提升推动，公司盈利创历史新高；重点关注万店量贩零食后的增长空间，包括内销市场加密、东南亚出海及折扣超市转型成效。预计25-27年收入强劲增长，净利率提升加速，内销门店潜力2.4-2.5万家，GMV超1000亿。风险包括拓店压力、竞争加剧和出海风险。