万辰集团递表港交所：规模优势遇盈利考验 管理层动荡添变数

万辰集团于2025年9月23日向港交所递交上市申请，计划募资用于门店扩张、供应链及数字化升级等。其核心品牌“好想来”门店达14334家，2024年营收323.29亿元（同比增247.9%），但净利率仅1.87%，呈“高营收、低盈利”状态；2025年上半年总负债512.43亿元，负债率高。公司存在管理层动荡（董事长曾被留置）、家族化治理缺陷，且拟13.79亿元收购南京万优49%股权，或加剧资金缺口，关联交易合规性成上市审核重点。