万辰集团赴港上市遇阻 加盟市场饱和盈利承压

万辰集团9月23日向港交所递表上市，截至2025年6月旗下加盟店超1.5万家（占比99%以上），2024年总收入同比增长247.9%至323.3亿元。但加盟市场面临饱和，合适点位减少导致门店增长或放缓，加盟商回本周期拉长至3年，初始投资增加，且面临同行竞争及商超自有品牌零食分流，未来业绩增量承压。