万辰集团收购加重财务压力 开店增速显著放缓

万辰集团于今年9月冲刺港股上市，募资重点用于扩张门店网络。截至今年上半年，其国内门店达15365家，但上半年新开门店1177家，仅为上年同期的55.9%，且关闭加盟店290家，超过过去三年闭店总和。因补贴费用降低，开店速度放缓，同期营收同比增长106.89%，虽保持三位数增幅但为三年最低。此外，公司拟13.79亿元收购南京万优49%股权，交易完成后资产负债率将升至90.97%，净利润或受财务费用影响下降。行业已进入下半场，单纯依赖门店数量增长模式难以为继，需转向精细化运营及自有品牌发展，但自有品牌面临品牌信任度、供应链效率等挑战。