万辰集团Q3业绩超预期 盈利门店双增长

万辰集团发布2025Q3业绩，营收139.8亿元同比增44.15%，归母净利润3.83亿元同比增361.22%，扣非归母净利润3.55亿元同比增347.34%，营收符合预期中枢，净利润超预期。Q3新增门店约1200家，单季超H1总和，年末门店数或超此前目标。单店月营收环比提升，同店降幅收窄。量贩业务净利率超预期上限，整体毛利率上升，销售费率优化，归母净利率提升。展望Q4少数股权回收有望进一步提升盈利。分析师维持买入评级，调整2025-2027年营收和净利润预测，提及未来催化因素及盈利提升逻辑。