立高食品业绩爆发！奶油大单品驱动增长，渠道变革助力盈利提升，机构齐唱买入

立高食品2024年营收38.4亿元，同比增长9.6%，归母净利润2.7亿元，同比大增266.9%，扣非净利润2.5亿元，增长108.2%。2025年第一季度营收10.5亿元，同比增长14.1%，净利润0.9亿元，增长15.1%。奶油业务收入增长61.8%，成为核心增长引擎，主要依赖UHT系列奶油产品。渠道方面，经销商超1800家，直销客户超600家，流通渠道因稀奶油放量增长15%，新零售渠道因与山姆等会员店合作增长20%。费用端优化显著，2024年销售费用率下降1.4个百分点，管理费用率下降2.9个百分点。分析师预计2025-2027年收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级。