立高食品业绩再超预期，奶油高增驱动效率进阶

立高食品2024年实现营收38.35亿元，同比增长9.6%，归母净利润2.68亿元，同比大增266.9%。2025年Q1延续增长，营收10.46亿元、净利0.88亿元，同比分别增长14.1%和15.1%。奶油业务爆发式增长61.8%，山姆渠道和餐饮业务贡献显著。费用端优化明显，销售/管理费用率同比分别下降1.4和2.9个百分点，净利率提升至6.9%。25Q1虽受原材料涨价影响毛利率，但通过降本增效实现净利率同比持平。公司明确稀奶油、山姆、餐饮三大增长引擎，预计全年营收与利润双增。