立高食品2025Q1收入双位数增长，UHT奶油国产替代成增长引擎

立高食品2024年营收38.4亿元，同比增长9.6%，扣非净利润增长显著；2025Q1营收10.5亿元，同比增14.1%，净利润同步增长。奶油业务增长强劲，UHT高端奶油突破5亿元，带动烘焙原料业务；冷冻烘焙业务在KA渠道带动下恢复增长12%。但面临棕榈油成本上涨压力，流通渠道需求疲软，分析师下调2025年净利润预测，维持“增持”评级。风险包括竞争加剧、原料涨价等。