立高食品2025上半年业绩增长 净利润率提升

立高食品2025年上半年实现营业总收入20.70亿元，同比增长16.20%；归母净利润1.71亿元，同比增长26.24%；扣非归母净利润1.67亿元，同比增长33.28%。第二季度营业总收入10.24亿元，同比增长18.40%；归母净利润0.82亿元，同比增长40.84%；扣非归母净利润0.80亿元，同比增长40.36%。分产品看，冷冻烘焙食品/烘焙食品原料收入占比约55%/45%，同比分别增长6%/32%，原料业务高增主要由奶油和酱料驱动。分渠道看，流通/商超/餐饮茶饮及新零售渠道收入占比分别接近50%/30%/20%，同比增速分别为基本持平/近30%/约40%，商超新品导入顺利。上半年毛利率30.4%，同比下降2.2个百分点；销售/管理费用率分别为10.6%/5.6%，同比均下降约1.4个百分点；归母净利率同比提升0.7个百分点至8.2%。公司将继续推动大单品战略，适配不同渠道需求，已与多家连锁商超调改客户合作供应茶饮、面团等产品。机构上调盈利预测，预计2025—2027年营业总收入44.1/49.0/53.5亿元，归母净利润3.4/4.0/4.5亿元，维持优于大市评级。