立高食品2025上半年业绩增长 Q2净利同比升1.28pct

立高食品2025年上半年实现营业收入20.7亿元（同比+16.2%）、归母净利润1.71亿元（同比+26.24%）、扣非净利润1.67亿元（同比+33.28%）；单Q2营收10.24亿元（同比+18.4%）、归母净利润0.82亿元（同比+40.84%）、扣非净利润0.8亿元（同比+40.36%）。分产品看，冷冻烘焙/奶油/酱料收入分别为11.25/5.58/1.42亿元，同比+6.08%/28.7%/36.45%，其中UHT奶油Q2保持高增长，酱料受益于核心客户增长及暑期备货；分渠道看，直销/零售收入9.99/0.07亿元，同比+25.5%/104.58%，直销渠道中商超新品销售良好，餐饮及新零售高增。上半年毛利率30.35%（同比-2.25pct）、归母净利率8.25%（同比+0.66pct），费用率持续优化；Q2毛利率30.72%（同比-1.89pct）、归母净利率8.04%（同比+1.28pct）。公司维持2025-2027年归母净利润预测3.57/4.14/4.61亿元（同比+33.28%/15.91%/11.32%），对应PE 24/21/19倍，维持“买入”评级。