立高食品2025中报：营收净利双增 烘焙原料高增长

立高食品发布2025年中期报告，2025年上半年实现营收20.7亿元（同比增16.2%），归母扣非净利润1.67亿元（同比增33.28%）。冷冻烘焙食品营收11.25亿元（同比增6.08%），营收占比54.35%；烘焙原料营收9.33亿元（同比增长超30%），营收占比45.65%，其中奶油收入5.58亿元（同比增28.7%）、酱料收入1.42亿元（同比增36.45%）。直销渠道营收9.99亿元（同比增25.5%），占比48.33%；经销收入10.53亿元（同比增8.79%），占比50.94%。华南、华东、华中营收分别同比增14.02%、20.66%、26.1%。奶油和酱料营业成本分别同比增43.04%、47.85%，毛利率分别同比降7.11和6.12个百分点；直接材料成本同比升高23.01%。净利率8.05%（同比升0.55个百分点），净资产回报率6.42%（同比升1.37个百分点）。中原证券给予“增持”评级，90天内26家机构评级（买入21家、增持5家），机构目标均价59.18元。