华利集团2024年营收劲增近两成，关税阴云下龙头能否笑傲江湖？

华利集团2024年营收增长19.35%至240.06亿元，销售运动鞋2.23亿双，同比增17.53%，ASP小幅提升，量增为主要驱动力。净利率Q4微降0.38pct至15.36%，主因新厂投产毛利率爬坡及管理费用上升，但全年净利率稳中有升。产能利用率回升带动盈利回暖，行业库存改善推动订单增长。投资建议推荐华利集团为制造龙头，但需关注关税风险可能加剧行业洗牌。