华利集团订单饱满产能扩张应对关税挑战，毛利率承压但前景乐观

华利集团在机构调研中透露，当前生产处于旺季，订单饱满，各工厂正常运营。针对美国关税政策，公司已制定应对方案并与客户保持沟通，暂未出现订单取消情况。2025年订单展望稳健，客户订单与预期一致，但关税不确定性可能影响消费市场。毛利率受新工厂产能爬坡影响短期承压，预计通过效率提升逐步改善。产能方面，越南、印尼工厂按计划推进，印尼产能预计达6000万双，四川工厂已投产。资本开支未来几年维持较高水平，用于产能扩张和自动化升级。一季度收入增长12%，但净利润微降3.25%。