华利集团产能狂飙！2024年新厂投产加速，毛利率中长期回升可期

华利集团2024年工厂数量增至20座，员工达17万人，全年出货量2.23亿双，营收240亿元，净利润38亿元，保持稳健增长。公司持续扩产并推进自动化，印尼新厂3个月实现盈利，四川工厂投产服务ADIDAS。产能以越南为主，同时布局印尼、多米尼加等地降低风险。短期新厂爬坡可能拖累毛利率，但中长期毛利率有望回升。风险包括产能投放不及预期、客户订单调整、政策波动等。