华利集团：产能扩张与客户资源助力业绩稳健增长，分红政策增强投资者信心

华利集团是全球领先的运动鞋制造商，客户包括Nike、Puma等知名运动品牌。公司股权高度集中，业绩持续增长，2017-2024年营收和净利润复合增长率分别为13.31%和19.47%。产能主要布局越南，成本优势显著，2024年销售运动鞋2.23亿双，净利率达15.98%。2025年新增印尼和越南工厂，预计进一步提升产能。客户资源优质且粘性高，2024年分红比例达70%，股息率4.40%。风险包括国际贸易关税波动、客户集中度高及劳动力成本上升。