华利集团Q2营收稳增但利润承压，产能扩张与客户合作支撑长期增长

华利集团2025年第二季度营收预计73.78-75.80亿元，同比增长10%-13%，但净利润预计同比变动-3%至+3.8%。卖方机构指出其作为全球运动鞋制造龙头，客户资源稳固（合作品牌包括Nike、Converse、阿迪达斯），越南产能持续扩张，2024年出货量达2.23亿双，未来3-5年将新增印尼和越南工厂。生产效率优势显著，毛利率/净利率分别为26.8%和15.98%，产品合格率常年99.99%。分红政策积极，2024年股息率4.4%，且2025年新阿迪达斯工厂投产后净利润有望逐季改善。但短期受产能爬坡和关税影响，毛利率承压。