华利集团获增持评级 产能扩张与客户优化推动盈利增长

华利集团获海通国际首次覆盖并给予增持评级，目标价60.9元。公司为全球第二大运动鞋ODM制造商，年出货量2.23亿双，主要客户包括Nike、Adidas等头部品牌，2024年营收240.1亿元，净利润38.4亿元，同比增长20%。产能布局越南、印尼等地，计划2026年工厂增至26家以分散风险。客户结构优化提升抗风险能力，毛利率26.8%高于同行，未来三年预计营收年增12.4%，净利润年增16.2%，但需关注关税、汇率等风险。