华利集团2025H1净利润降11% 评级下调至增持

华利集团发布2025年半年报，2025H1实现营收126.61亿元，同比增长10.36%；归母净利润16.71亿元，同比下降11.06%。拟每10股派现10元，合计派现11.67亿元。分品类看，运动休闲鞋收入113.36亿元（+10.78%），户外靴鞋收入2.62亿元（-57.31%），运动凉鞋等收入10.52亿元（+74.35%）。分地区，北美收入98.87亿元（-0.43%），欧洲收入23.98亿元（+88.94%）。毛利率同比降6.38个百分点至21.85%，净利率同比降3.17个百分点至13.20%，主因新工厂效率低。管理费用率同比降2.30个百分点至2.78%。盈利预测下调，2025年归母净利润预计从42.10亿元调至35.13亿元，评级下调至“增持”。