华利集团三季报出炉 短期承压长期向好

华利集团公布2025年三季报，前三季度收入186.8亿元同比增6.67%，归母净利润24.35亿元同比降14.34%。第三季度收入微降0.3%，净利润降20.7%，主因宏观压力、部分客户订单下滑及新工厂产能爬坡。Q3销量降2.99%但平均售价涨2.73%，新客户On、New Balance等放量，Converse和Vans订单下滑。新工厂中2024年投产的4家已有3家盈利，Q3毛利率环比改善1.11个百分点，管理费用率显著下降。分析师下调25-27年净利预测但维持买入评级。