【观点】华利集团业绩现修复信号，获优于大市评级

报告分析华利集团2025年业绩整体承压，4Q25收入端短期压力加深，但营业利润率环比提升1.5个百分点，显示经营层面已开始出现边际修复信号。

展望2026年，净利率改善的确定性有所提升，盈利弹性有望伴随客户去库存结束和新工厂爬坡完成逐步释放。报告维持公司“优于大市”评级，给予2026年17倍PE估值，对应目标价56.5元，有17.6%的上涨空间。