祥源新材一季度营收利润双增，但毛利率下滑与现金流承压引关注

祥源新材2025年一季度实现营收1.19亿元，同比增长26.98%，归母净利润718.72万元，同比增长30.88%，但扣非净利润仅增10.36%。毛利率同比下降24.01%至25.67%，成本压力显现；销售费用等三费占比下降31.35%，费用控制见效。货币资金减少17.61%至2.52亿元，应收账款激增32.99%至1.06亿元，现金流为-0.08元/股，同比暴跌5686%。负债大幅优化，有息负债减少95%。需关注应收账款回收及现金流改善问题。