祥源新材2025中报营收利润双增 应收账款引关注

祥源新材发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入2.71亿元，同比上升31.5%；归母净利润2014.12万元，同比上升84.54%。第二季度营业总收入1.52亿元，同比上升35.24%；归母净利润1295.4万元，同比上升138.87%。报告期内，应收账款同比增幅达34.59%，应收账款/利润为475.22%。毛利率28.31%，同比减少10.91%；净利率7.43%，同比增加40.33%。销售费用、管理费用、财务费用总计4006.77万元，三费占营收比14.79%，同比减少26.65%。每股净资产10.07元，同比增23.05%；每股经营性现金流0.17元，同比增884.07%；每股收益0.15元，同比增50.0%。机构分析显示，公司去年ROIC为2.18%，资本回报率一般；上市以来中位数ROIC为20.89%，投资回报良好。商业模式上，业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目及资金压力。此外，公司认缴出资12%新成立湖北三海光学有限公司，其主营业务聚焦机器人核心部件、编码器码盘产品等，后续将切入VR/R相关产品研发、生产和销售，目标实现光学芯片领域突破，打通光学相关产业链。