【观点】半年报揭示主业承压与高风险敞口，短期复苏承压

尤安设计2026年半年报显示，公司营收与利润双降，主营业务受制于下游房地产市场持续调整及行业竞争加剧而承压。报告期亏损同比扩大，经营现金流大幅缩水，反映出主业造血能力显著减弱。同时，公司应收账款集中度高，前五大客户欠款占比超五成，其中绿地控股占比近四成，存在较高的坏账风险。此外，通过债务重组抵入的房产因开发商资金问题，存在无法交付的风险。展望未来，虽然行业政策中长期有望促进行业回稳，但短期内市场复苏缓慢、客户回款迟滞仍是最大制约。