【观点】券商研报维持增持但下调盈利预期

国泰君安海通证券发布玉马科技2026年中报点评研报，维持“增持”评级，但下调了未来三年的盈利预期。研报指出，公司上半年营收实现12.86%的双位数增长，主要得益于新产品推出和产销规模扩大。然而，利润端受人民币升值导致的汇兑损失、薪酬及折旧增长、产品结构变化致毛利率下降等因素拖累，同比下滑明显。研报认为，公司持续进行品类扩张和客户开拓，但需关注新业务扩张不及预期及行业竞争加剧的风险。