欢乐家25H1业绩双降 零食渠道收入大增

欢乐家发布25年上半年业绩，营收7.5亿元同比-20.9%，归母净利润0.2亿元同比-77.5%，扣非归母净利润同比-80.2%。传统饮料、罐头业务及核心区域收入均承压，但零食专营渠道快速开拓，上半年营收8782万元同比增152%，收入占比提升至29.4%。盈利能力短期承压，25Q2归母净利率-5.3%，毛利率同比-5.1pcts，主因渠道产品结构变化及原料成本上涨，销售费用率同比下降，管理费用率因收入规模减小而上升。公司期待旺季改善，关注新业务利润率拐点。