棕榈油政策博弈，菜油承压回落

印尼拟提高棕榈油出口税，但增产季供应增加及出口疲软导致价格上涨驱动减弱；马来西亚产量上升、出口下降进一步抑制涨幅。菜油进口渠道多元，政策影响有限，但国内累库压力及国际行情偏弱，下跌驱动增强，溢价回落风险高。