金龙鱼业绩承压迎转机：原料波动拖累短期利润，央厨布局与高端产品或成增长新引擎

金龙鱼2024年厨房食品零售渠道利润承压，主要因小麦、水稻原料价格下降拖累面粉、大米业务，但大豆价格下行对业绩有正面影响。公司预计2025年受益于南美大豆丰产及国内经济复苏，各业务板块将改善。央厨业务稳步推进，虽扩张速度取决于业务进展，但看好其符合食品消费趋势。高端化战略加速，推出功能性健康产品如甘油二酯油、低GI产品等。经销商数量同比增长8%，渠道下沉至县镇市场，批发流通渠道竞争加剧。特种油脂和酵母业务保持增长，餐饮渠道通过产品升级（如煎炸王）提升竞争力。2024年年报显示营收2388.66亿元降5.03%，净利润25.02亿元降12.14%，但四季度利润同比大增49%，毛利率5.35%。机构评级以买入和增持为主。