油菜籽增产压价遇关税壁垒，金龙鱼成本博弈进入拉锯战

加拿大油菜籽2025/26年度产量预计增至1800万吨，但受关税战影响出口将减少20%，期末库存升至200万吨，供应宽松或压制油菜籽价格。中国对加拿大菜油粕加征100%关税，抬高进口成本。国内菜籽进口减少但菜粕直接进口保持高位，油脂市场短期供应宽松。马来西亚棕榈油受生物柴油政策支撑，价格维持高位。全球大豆进口量增加但国内产量增长，饲料需求因生猪存栏减少而下降，油粕比扩大。