供需双面夹击！金龙鱼成本与需求端现冰火两重天

USDA报告预计美国2025/26年度玉米期末库存增至18亿蒲式耳，压制市场价格。中美贸易关系缓和，但国内玉米供应因中储粮轮换收购与拍卖压力呈现两面性。大豆方面，美国种植面积减少，但阿根廷暴雨或致减产，国内进口量高位且供应趋松。菜籽进口受关税影响趋紧，但菜粕直接进口维持高位。全球生物柴油政策提振部分需求，但工业增速放缓。国内饲料需求因养殖产能调整同比下滑，生猪存栏缓慢恢复。油脂油料价格窄幅震荡，油粕比值扩大反映供需结构变化。