油脂市场供需博弈加剧，金龙鱼成本与需求面临双向考验

USDA报告预计美国2025/26年度玉米期末库存增加，但大豆期末库存处于近三年最低水平。中美贸易缓和或缓解进口压力，但国内油脂库存波动及生物柴油政策调整影响市场供需。国内大豆进口量同比下降，饲料需求因养殖业扩张而增长，但原料成本攀升。油粕比近期走低，油脂价格承压，生物柴油政策变化及国际贸易关系不确定性对金龙鱼原材料成本和产品需求形成双向影响。