印度降税刺激进口 马来增产缓解供应压力

马来西亚棕榈油产量和库存增加，供给端显现宽松，但印度5月底下调食用油进口关税以刺激进口，市场预期三季度印度将加大补库。USDA5月预估显示25/26年全球油脂库销比继续走低，棕榈油、豆油等供应增量主要依赖马来增产和美豆政策，需求端关注印度补库及美豆油生物柴油政策落地。印度当前油脂库存处于低位，关税下调后进口利润改善，可能带动棕榈油需求增长，但美豆油政策不确定性仍存。