【观点】万联证券：厄尔尼诺下金龙鱼压榨盈利获支撑

万联证券研报梳理厄尔尼诺期间农产品量价分化，认为行情兑现滞后于事件峰值，当前板块天气预期定价已较充分。

报告在产业链公司中将金龙鱼归入大豆与玉米链，认为压榨放量可驱动盈利，大豆安全垫有助于缓冲成本上行扰动。

该行维持农牧行业“强于大市”评级，但后续超额收益取决于减产兑现，并提示厄尔尼诺强度、库存与政策对冲、下游需求传导不及预期等风险。