信达证券—轻工制造行业出口链：关税初步落地，后续如何展望—250204

2025年2月1日，特朗普政府宣布对墨西哥、加拿大商品征收25%关税，并对中国产品征收10%关税。三国均作出反制措施，但谈判仍存余地。此次加征关税影响出口总额及转口贸易，但对龙头企业和轻工企业影响有限。嘉益股份等海外布局充分的公司预计受影响较小，且2024Q4业绩普遍靓丽，2025年订单展望乐观。