宏昌科技一季度增收不增利 净利润暴跌26% 高应收账款暗藏危机

宏昌科技2025年一季报显示，营业总收入2.7亿元同比增23.22%，但归母净利润1192.7万元同比降26.07%。毛利率14.66%（同比降22.71%）、净利率4.37%（同比降39.61%），三费占比升至9.11%（同比增33%），每股收益同比降46.81%。应收账款达归母净利润的610.73%，现金流虽改善但盈利质量堪忧。家电零部件业务占比超85%，海外销售提升至15%，受益于以旧换新政策订单增长，但ROIC仅3.88%，资本回报率偏低。