可靠股份2025半年报：营收利润双增，产品矩阵拓展

可靠股份发布2025年半年报，2025H1总营收5.49亿元同比增长5%，归母净利润0.28亿元同比增长22%，扣非净利润0.25亿元同比增长15%；其中2025Q2总营收2.69亿元同比增长13%，归母净利润0.10亿元同比增长98%，扣非净利润0.07亿元同比增长115%。Q2毛利率同比减少0.2个百分点至23.62%（受618大促影响），销售费用率同比减少2个百分点至13.65%，管理费用率同比增加1个百分点至4.83%（主要系职工薪酬增加），净利率同比增加2个百分点至3.71%（主要系投资理财产品净收益）。分产品看，2025H1成人失禁/婴儿护理/宠物卫生用品收入分别同比5%/6%/-1%至2.87/2.09/0.34亿元。公司优化产品结构，加大中高端产研力度，发力中重度失禁市场，推出针对亚洲女性的轻度失禁用品及专业男士吸水巾，形成丰富产品梯队。机构预测2025—2027年EPS分别为0.15/0.16/0.17元，当前股价对应PE分别为94/86/80倍，首次覆盖给予买入评级。