百洋医药Q1净利润腰斩！核心业务增长难掩计提减值与费用暴击

百洋医药发布2024年年报及2025年一季报显示，全年营收80.9亿元（-2%）、净利润6.9亿元（-2.9%），其中24Q4净利润仅0.5亿元；2025Q1营收18.4亿元（-0.4%），净利润0.9亿元同比暴跌54.4%，主因计提紫杉醇胶束存货减值及销售费用激增。公司战略收缩低毛利的批发配送业务（营收降23%），聚焦核心品牌运营，该板块营收55.6亿元（+9.2%）、毛利率48%，核心品牌迪巧、海露等均实现双位数增长。2024年综合毛利率提升6个百分点至35%，但2025Q1四费率攀升至24.2%（销售费用率19.1%），拖累短期利润。