【观点】万联证券分析线下药店行业转型与投资建议

万联证券本周观点指出，线下药店行业正经历从“跑马圈地”到“精细化运营”的深度转型。2025年至2026年Q1，行业归母净利润扭负为正，通过扩展加盟门店和渠道下沉提升收入规模，同时压缩费用实现降本增效。

行业呈现“强者恒强”的马太效应，具备精细化运营和数智化转型能力的企业将在未来竞争中占据优势。风险因素包括集采与价格治理压力超预期、线上药房冲击等。