申菱环境应收账款增速超营收 毛利率净利率双降敲响警钟

申菱环境2024年年报显示营收30.16亿元同比增长20.11%，但归母净利润1.16亿元仅增10.17%，扣非净利润下降4.13%。应收账款增速（28.99%）连续三年高于营收增速，应收账款/营收占比升至56.63%，存货增速（24.1%）也高于营收及营业成本增速。毛利率下滑至23.8%（同比下降8.65%），净利率降至3.68%（同比下降11.23%），净资产收益率连续三年下滑至4.65%。现金比率持续下降至0.28，应付票据激增71.74%，销售费用增长25.27%。