申菱环境三季报增长 液冷订单将提盈利

2025年10月29日申菱环境发布三季报，前三季度收入25.08亿元同比增26.84%、归母净利润1.50亿元同比增5.05%；三季度收入8.25亿元同比增22.74%但归母净利润小幅亏损。截至三季度末存货及合同负债逐季提升，受益于国内数据中心需求爆发订单增长良好；三季度经营性现金流净额1.07亿元环比转正，销售回款高于收入。Q3毛利率环比下降系产品结构变化，后续液冷订单确收后盈利能力有望改善。前三季度研发投入增12%推出液冷方案，海外数据中心订单增长，分析师维持买入评级。