【观点】申菱环境双赛道布局驱动业绩增长

申菱环境在液冷IDC领域深度绑定华为等头部客户，业绩迅猛增长，2024年数据服务板块营收15.47亿元，同比增长75.4%，液冷产品营收翻倍。2025年上半年营收继续增长43.77%，新增订单约为去年同期2倍，并在运营商液冷集采中技术分排名第一，预计获得6-8亿元订单。同时，公司液冷专属基地已投产，规划3年内ICT储能领域营收达50亿元。

在可控核聚变领域，公司早期布局低温系统，2025年8月中标合肥BEST装置“氦低温系统”订单，参与ITER等国际项目，预计相关业务从2026年起逐步交付，未来3-5年成为新增长极。

此外，公司加速海外布局，在马来西亚设立子公司，2025年上半年海外新增订单约2.5亿元，打开增长空间。