【观点】液冷行业分析：申菱环境受益趋势

文章对液冷行业进行深度分析，认为AI芯片功耗提升使液冷成为AI算力刚需赛道，行业有确定性趋势。但对比光模块，液冷需求增速稍弱、价值量分散，当前估值已透支未来业绩，难出10倍股。

核心龙头如英维克在业绩兑现下可能有3-4倍空间，板块平均2-3倍。申菱环境作为华为液冷核心供应商，主打智算中心，将受益于行业增长，但需关注2026-2027年业绩兑现情况。