【观点】券商研报指出国产算力景气度再获验证，关注产业链机会

中银证券发布计算机行业研究报告，指出国产算力产业链正从主题预期转向业绩兑现。核心驱动力来自两方面：一是国内CSP厂商资本开支持续加速，以腾讯2026年上半年资本开支大增82%为代表，反映了AI基础设施投入的规模化趋势；二是以DeepSeek为代表的大模型涨价，旗舰模型价格大幅上调，佐证了高性能模型供需紧张与算力经济效益的提升。报告认为，这两大引擎将拉动服务器、交换机、光互连、PCB、液冷散热等基础设施持续扩容，产业链已进入高确定、高成长兑现期。

报告在“液冷散热”细分领域建议关注申菱环境。