【观点】液冷板块迎来业绩集中兑现拐点，机构梳理核心供应链方向

券商研报综合观点指出，液冷技术正从概念走向业绩兑现，多家厂商2026年上半年订单与业绩增长显著，预示产业链订单将进入高速兑现期。

机构测算，全球液冷市场空间在2026年及2030年分别可达102亿美元与873亿美元，其中技术壁垒更高、国产替代弹性更大的二次侧是核心关注点。

文章分析了英伟达、谷歌及国内CSP等不同客户链条的商业模式差异，并建议关注包括申菱环境在内的CDU及工程交付、液冷方案商、液冷泵及光模块散热等多个细分方向的核心供应链公司。