【私募调研记录】敦和资管调研申菱环境、百济神州

知名私募敦和资管近期对申菱环境进行了调研，公司主要为国民经济主体行业提供能源及人工环境解决方案与设备，业务涵盖风冷与液冷领域。液冷业务快速增长，预期未来占比将持续提升。新制造基地即将全面投产，产能增加将缓解数据中心和核电业务生产需求饱和的压力。产品定价采取成本加成法结合市场情况修正，预期毛利率稳中有升。